什么是对冲基金(私募基金)
尽管“对冲基金”一词一直被媒体和监管机构关注,但是一直都没有精确的法定定义。幸运的是,绝大多数对冲基金(私募基金)都有一个重要并可区别于传统投资基金(公募基金)的共同特征:对冲基金被积极管理。
只有两种办法可以在市场上赚钱,第一种是承担系统化风险,而市场用风险溢价作为补偿;第二种是承担特定风险并预期通过某些“阿尔法”得到超额回报。但是,因市场的“阿尔法”是一种零和游戏,因而产生“阿尔法”收益需要某些技巧。
真正对冲基金的业绩是由于积极管理决策(阿尔法),而不是被动持有某些资产并享有搭便车的风险溢价(贝塔)。所以,对冲基金应该通过积极管理与基于技能的策略来增值,同时要拒绝传统的投资模式,如有效市场假设或者现代投资组合理论。对冲基金经理相信市场没有正确地标价所有资产,所以,他们利用这些低效率采取特定的策略。